Sep
เจาะลึก! FED ลดดอกเบี้ย สะเทือนเศรษฐกิจและการลงทุนไทยอย่างไร? การตัดสินใจของ FED ไม่ได้เกิดขึ้นในสุญญากาศ แต่เป็นผลมาจากการประเมินภาวะเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาเป็นหลัก โดยปกติแล้ว การลดดอกเบี้ย เป็นเครื่องมือที่ใช้เพื่อ “กระตุ้นเศรษฐกิจ” เมื่อมีสัญญาณการชะลอตัว หรือเพื่อรับมือกับภาวะเงินเฟ้อที่ต่ำเกินไป การลดดอกเบี้ยจะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมในสหรัฐฯ ถูกลง กระตุ้นให้ภาคธุรกิจและครัวเรือนใช้จ่ายและลงทุนมากขึ้น เมื่อเข้าใจเหตุผลเบื้องหลังแล้ว เรามาดูกันว่า “คลื่น” จากการตัดสินใจครั้งนี้จะเดินทางจากสหรัฐฯ มาถึงประเทศไทยได้อย่างไร และส่งผลกระทบในด้านใดบ้าง กลไกการส่งผ่าน: จากวอชิงตัน ดี.ซี. สู่กรุงเทพมหานคร ผลกระทบที่เกิดขึ้นไม่ได้มาถึงไทยโดยตรงในทันที แต่จะส่งผ่านกลไกสำคัญในตลาดการเงินโลก 3 ขั้นตอนหลักๆ ดังนี้ครับ: เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง: เมื่อดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ ลดลง ผลตอบแทนจากการถือครองพันธบัตรหรือฝากเงินในสกุลดอลลาร์จะน่าสนใจน้อยลง นักลงทุนทั่วโลกจึงเทขายเงินดอลลาร์เพื่อไปลงทุนในสินทรัพย์สกุลอื่นที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ เกิดปรากฏการณ์ “Fund Flow” ไหลเข้า: นักลงทุนสถาบันและกองทุนต่างๆ จะเริ่มมองหาตลาดที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า (Search for Yield) ซึ่ง “ตลาดเกิดใหม่” (Emerging Markets) รวมถึงประเทศไทย กลายเป็นเป้าหมายที่น่าสนใจ เพราะส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ จะกว้างขึ้น ทำให้มีเงินทุนจากต่างชาติไหลเข้ามาลงทุนในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ของไทยมากขึ้น สภาพคล่องในระบบการเงินโลกสูงขึ้น: ต้นทุนการกู้ยืมในสกุลดอลลาร์ที่ถูกลง ทำให้มีเงินหมุนเวียนในระบบเศรษฐกิจโลกเพิ่มขึ้น ซึ่งเงินส่วนหนึ่งจะไหลมายังภูมิภาคที่มีแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ดี ผลกระทบโดยตรงต่อประเทศไทยใน 3 มิติ เมื่อ Fund […]